회사 추산 주식 매도 규모 28억 달러…타 지수도 제외 땐 JP모건 추정 88억 달러
핵심 요약
- MSCI가 스트래티지를 주요 주가지수에서 제외하기로 했다. 지수 추종 자금의 이탈은 비트코인 추가 매수 자금 조달에 부담을 줄 수 있지만, 보유 비트코인의 매각을 강제하지는 않는다.
스트래티지(Strategy)가 MSCI USA 지수와 관련 글로벌 지수에서 빠진다. 엠에스시아이(MSCI)는 11월 11일 제외 결정을 확정했으며, 지수 변경은 2026년 11월 30일 장 마감 후 반영된다. 비트코인(BTC) 가격이 약세를 보이는 가운데 지수 추종 펀드의 주식 매도가 스트래티지의 추가 비트코인 매수 자금 조달에 부담을 줄 수 있다.
스트래티지는 앞서 지수 제외로 28억 달러 규모의 주식 매도가 발생할 수 있다고 추산했다. 로이터(Reuters)에 따르면 JP모건(JPMorgan)은 다른 지수 제공업체도 비슷한 제외 기준을 적용할 경우 자금 유출이 88억 달러에 이를 수 있다고 내다봤다. 두 수치는 확정된 거래나 손실이 아닌 조건부 추정치다. 실제 매도 규모는 펀드별 보유 지분, 지수 추종 방식, 변경 시행 전 투자자들의 포지션에 따라 달라진다.
마이크로스트래티지(MicroStrategy)에서 사명을 바꾼 스트래티지는 주식 발행과 채무상품으로 비트코인 매수 자금을 마련한다. 주가가 지속해서 하락하면 자금 조달 비용이 늘거나 추가 매수를 위한 자본 확보가 어려워질 수 있다. 다만 이번 결정은 주가지수 편입 자격에 관한 것으로, 주식 종목코드 MSTR의 거래소 상장 폐지나 보유 비트코인 매각을 요구하지 않는다. 주식 매도가 곧바로 비트코인 매도로 이어지는 구조는 아니다.
로이터 보도에 따르면 MSCI는 자산 보유 비중이 큰 일부 기업을 영업회사보다 투자펀드에 가깝다고 판단했다. 수정된 지수 편입 기준은 영업자산과 재무비율을 살핀다. 이는 디지털자산이 총자산의 50% 이상인 기업에 초점을 맞췄던 기존 제안을 대체한다. 일본의 비트코인 보유 기업 메타플래닛(Metaplanet)도 제외 대상에 올랐다. 지수를 추종하는 펀드는 통상 구성 종목 변경에 맞춰 포트폴리오를 조정하므로 제외 종목에 매도 압력이 생길 수 있다.
발표 직후 스트래티지 주가는 시간외 거래에서 약 2.5% 하락했다. 로이터는 MSTR이 2026년 들어 약 20% 떨어졌으며, 같은 기간 비트코인은 15% 하락했다고 보도했다. 비트코인은 11월 11일 수요일 발표 이후 7만4000달러 선으로 밀렸다. 시장 참여자들은 예상되는 지수 추종 자금의 매도가 이미 주가에 어느 정도 반영됐는지 살피고 있다.
비트코인 트레저리스(Bitcoin Treasuries)에 따르면 스트래티지는 공시한 매수 내역을 반영해 85만364 BTC를 보유했으며, 상장기업 가운데 비트코인 보유량이 가장 많았다. 스트래티지는 이미 3분기 규제 공시에서 지수 제외 가능성과 이에 따른 유동성·자금 조달 위험을 알렸다. 시장의 관심은 11월 30일 지수 재조정에 쏠려 있다. 장기적인 영향은 스트래티지의 자본 접근성, 비트코인 시장 여건, 다른 지수 제공업체의 유사 제한 도입 여부에 달려 있다.
