빅테크 5곳 리스 약정 1조7000억달러…약 75%는 아직 개시 전
핵심 요약
- 골드만삭스는 올해 11월 3일까지 글로벌 AI 관련 부채 발행액이 6870억달러로 추산된다고 밝혔다. 투자 확대 속 시장 포화가 추가 차입을 제약하고, AI 수익화 입증도 중요해지고 있다.
글로벌 인공지능(AI) 관련 부채 발행액이 올해 11월 3일 기준 6870억달러에 이른 것으로 추산됐다. 골드만삭스(Goldman Sachs)는 보고서에서 AI 인프라 확장에 필요한 자금이 직접 차입을 넘어 조 단위 달러 규모의 리스·구매 약정으로 확대되고 있다며, 시장 포화가 추가 부채 발행을 제약한다고 짚었다.
골드만삭스가 집계한 글로벌 신디케이트 신용시장 내 AI 관련 부채 발행액 가운데 하이퍼스케일러로 불리는 대형 기술기업 5곳의 직접 발행 비중은 43%였다. 알파벳(Alphabet), 아마존(Amazon), 마이크로소프트(Microsoft), 메타(Meta), 오라클(Oracle)의 올해 누적 발행액은 2960억달러로, 골드만삭스의 연간 예상치인 2500억달러를 넘어섰다. 10월 29일 이후 발표된 거래만 670억달러를 초과했다.
보고서는 차입 비용뿐 아니라 시장 포화가 AI 관련 부채 발행 물결을 가장 크게 제약하는 요인이라고 평가했다. 기업들도 이 문제를 인정하기 시작했으며, 자금 수요가 커질수록 투자자들은 AI 기업에 대한 투자 규모와 지불 가격을 더 선별적으로 결정할 것으로 내다봤다.
이들 5개 기업의 리스 약정은 1조7000억달러로, 약 75%는 아직 개시되지 않았다. 리스를 제외한 무조건부 구매 약정도 1조9000억달러에 달하며, 이 가운데 6850억달러는 2027년 말까지 지급해야 한다.
구매 약정에는 외부 클라우드 용량, 인프라 부품, 서버, 네트워크와 데이터센터 전력 공급을 확보하기 위한 법적 구속력이 있는 계약이 포함된다. 골드만삭스는 일부 약정이 이미 자본지출 추정치에 반영돼 있더라도 현금의 추가 사용처가 된다며, 빠르게 늘어나는 이 항목을 면밀히 지켜봐야 한다고 설명했다.
신용평가사들도 AI 생태계 기업들의 재무 의무 확대를 우려하고 있다. 보고서에 따르면 S&P는 늘어나는 투자 약정을 정당화하려면 AI 도입과 매출 창출이 더 확대돼야 한다고 경고했다. 골드만삭스는 신용등급 압박을 완화하려면 2028년까지 AI 수익화를 입증하는 것이 중요하며, 기업별로 채권시장에서 자금을 조달할 수 있는 여건의 격차가 더 커질 수 있다고 봤다.
