코빗(대표 오세진) 산하 코빗 리서치센터가 가상자산 시장의 대표 파생상품인 무기한 선물(Perpetual Futures)이 비트코인 등 암호화폐를 넘어 실물자산 토큰화(RWA) 시장으로 빠르게 확산되고 있다는 분석을 담은 ‘무기한 선물: 가상자산 시장을 넘어 RWA로’ 보고서를 7월 16일 발간했다고 밝혔다.
무기한 선물은 만기 없이 거래되는 파생상품으로, 최근 주식과 지수, 환율 등 다양한 실물 기반 자산으로 거래 범위가 넓어지며 글로벌 금융시장의 새로운 투자 상품으로 주목받고 있다.
코빗 리서치센터에 따르면 바이낸스 등 글로벌 중앙화 거래소는 역외 라이선스와 자체 지수를 활용해 신규 상품을 빠르게 상장하고 있으며, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid) 등 탈중앙화 파생상품 거래소는 프로토콜 기반 상장 구조를 통해 시장 확대 속도를 높이고 있다.
정지성 코빗 리서치센터 연구위원은 “RWA 무기한 선물은 이미 수십억달러 규모의 시장으로 성장했다”며 “한국 자산 가격이 국내 제도 밖에서 형성되는 만큼 시장을 어떻게 모니터링하고 대응할지 논의가 필요한 시점”이라고 말했다.
코빗 리서치센터에 따르면 지난 7월 2일 기준 하이퍼리퀴드의 RWA 무기한 선물 미결제약정(Open Interest)은 약 29억달러를 기록하며 비트코인 무기한 선물(약 21억달러)을 넘어섰다. 코빗 리서치센터는 이를 RWA 기반 파생상품 시장이 가상자산 중심 시장을 넘어 빠르게 성장하고 있음을 보여주는 사례로 평가했다.
코빗 리서치센터는 공개 데이터를 바탕으로 무기한 선물 가격의 신뢰도도 분석했다. S&P500 무기한 선물은 기존 지수·선물 가격을 높은 정확도로 추종했으며(상관계수 0.98), SK하이닉스 무기한 선물은 국내 증시가 닫힌 야간에도 다음 거래일 시초가를 선반영하는 모습을 보였다(상관계수 0.97~0.99).
반면 세레브라스(Cerebras), 스페이스X(SpaceX) 등 비상장기업 무기한 선물은 참조할 현물가격이 없어 거래소 내부에서 가격이 형성되는 것으로 나타났다.
보고서는 규제 대상 무기한 선물 시장이 갖춰야 할 조건으로 연속적인 참조가격, 충분한 유동성, 실시간 차익거래, 투명한 가격 산정 및 청산 체계를 제시했다.
코빗 리서치센터는 삼성전자와 SK하이닉스 등 국내 대표 기업 주식이 해외 무기한 선물 시장에서 24시간 거래되고 있지만 국내 자본시장법 적용 대상은 아니라는 점도 지적했다. 원·달러 환율 기반 무기한 선물까지 등장한 만큼 가격 왜곡이나 청산 사고가 발생할 경우 국내 제도로 대응하기 어려울 수 있다고 설명했다.
업계에서는 RWA 무기한 선물 시장이 확대되면서 주식과 지수, 환율 등 전통 금융자산의 24시간 거래가 더욱 늘어날 것으로 전망하고 있다. 해외 플랫폼에서 형성되는 국내 자산 가격이 시장에 미치는 영향도 점차 커질 것으로 예상된다.
출처: ittimes_crypto (https://www.ittimes.com/news/articleView.html?idxno=85921)